Trong khách cấp nhất gần sân bay, Diên cầm thẻ , một tay nắm Chu Hề bước vào thang .
Ánh trong cabin hơi . Ánh mắt hai người nhau qua mặt , như khẽ lướt nhau.
Cuối cũng đến . Ninh Diên ôm eo cô đi về phía phòng, quẹt , mở . khắc cửa khép lại, hai người đã áp vào .
Ninh Diên trọn cô lòng, giữ eo cô, mạnh mẽ hôn . Dư vị mát ngọt dịu của viên kẹo bạc bị cuốn đầu .
Đến khi hôn gần như khiến cả hai nghẹt thở, anh hơi buông cô ra. Những ngón thon luồn vào mái cô, nhẹ đỡ lấy sau đầu , giọng nói đã khàn đi:
“Muốn không?”
“Đợi một lát.”
vòng lấy cổ anh, anh , chủ động hôn .
…
Khi cả hai ngã xuống chiếc giường mềm , Ninh Diên tay ấn tắc cửa điện bên đầu giường. cản dần khép lại, căn chìm tối.
Đôi mắt không lập tức thích nghi màn . giống như cuộc trò chuyện đầu không cuối, chẳng chút mối nào suốt mấy ngày qua, giữa họ tồn tại sự quá đỗi tự nhiên. Mọi thứ đều quen thuộc như đã qua số lần, khớp với nhau một cách hoàn hảo.
Khách sạn cách sân bay không xa. Ngoài cửa sổ, thoảng lại có máy bay cánh, bầu trời phố rồi lao thẳng mây, kéo tiếng ầm .
ra, Chu Hề vừa gối ngủ thiếp đi.
Diên đặt báo thức, kéo cô vào lòng lấy rồi nhắm . Anh chợp mắt một lúc thì đồng trên cổ khẽ rung. Anh lập tức tắt đi, mắt nhìn người ngủ , áp trước ngực mình.
Mỗi mệt, đều cần chợp lúc. Nhưng nay anh mình đã rất kiềm . Cô buồn ngủ vậy, chắc vẫn vì tối qua Tề Kỳ ở bên cô, khiến không ngon. , anh thấy mí mắt cô hằn một quầng xanh nhàn nhạt.
Anh cẩn thận nhích người xuống . Lúc mặc quần cố gắng nhẹ mức. Sau soạn xong, , đưa tay kéo chăn đắp thận cho cô, rồi lên cô như chuồn lướt .
***
Lúc tỉnh dậy, tiếng sau. Ninh Diên rời đi.
Chu cầm cốc nước anh tủ khi đi, điện thoại bên gối, tin nhắn để lại—
Y:” nhờ người dạ để ở quầy tân, em nhớ mang theo bên . nay thời gian , lần sau có anh mời em một bữa hơn.”
một buổi sáng ngắn , nói mấy câu “lần sau”.
Chu Hề cong môi, cất , xuống thay quần áo thật . Sau khi thu dọn xong, cô xuống quầy lễ thuốc rồi rời khỏi khách sạn.
Tài xế đã chờ sẵn lầu. lên xe, :
“Đến văn diện Châu.”
Xe lên cao tốc sân . Trên đầu vang lên tiếng động cơ ầm vang một chiếc máy bay . Hề hạ cửa xe, nhìn từ từ lấy độ .
Cả hai đều lịch trình kín đặc.
ra thời gian lần sau?
***
Hai giờ , tại văn phòng diện Thăng ở Thanh Châu.
Mạc , Giám đốc sự Thành bay , bộ sơ Hề.
“ , đây hồ của các ứng vị trí lý văn đại diện Châu mà phận sự cùng phòng ban nghiệp vụ chọn. Mời cô xem qua.”
Văn phòng đại diện thành tại Châu trách. thông qua cạnh tranh nội bộ.
Ngay sau thông hành, ký từ nhân viên đổ của phòng nhân sự tuyết rơi.
Sau nhiều lần cùng phận nghiệp nòng , phòng sự đã chọn ra nhân viên để bước vòng phỏng vấn tiếp theo.
Hồ sơ của cả bốn người đều rất đẹp: tốt trường tiếng, kinh nghiệm du học nước ngoài, thời gian làm việc tại đều năm , thành tích kết giá hằng năm cũng cùng bật.
“Ba nam, một nữ?”
Chu Hề vừa vừa hỏi.
“Vâng.”
Mạc thản sát vài giây, thời không đoán được cô lòng hay không hài lòng với tỷ này.
Do lát, anh vẫn lên tiếng giải thích:
“Đồng đăng khá , tổng cộng có bốn , còn đến mười phần .”
Làm sự nhiều , Mạc Hằng Thanh từ lâu đã tỷ lệ nữ vậy.
Vị trí này công tác xa, cần xuyên làm việc Thanh Châu hoặc liên tục di chuyển giữa Bắc Thành và Thanh Châu. Chỉ riêng điều đó cũng đủ khiến nhiều phụ nữ chưa độc chùn bước, chi là người đã có gia đình và cái.
Anh đã xem thông bốn nữ nhân viên đó. ngoại , tất cả còn độc thân trẻ tuổi.
đó, trong nam nhân viên tuyển vị trí này không người đã kết hôn và .
Thấy Chu Hề không đưa ra bất kỳ nhận xét nào tỷ lệ , Mạc Hằng cũng gạt bỏ nỗi lo trước cô sẽ không lòng vì lượng nhân viên nữ ít.
Cũng phải, một nhân, những chuyện như thế này cô đều đã từng qua, đã thấy thành .
Xem xong hồ sơ, Chu Hề cầm án phỏng vấn lên, lướt một lượt.
“Pre-money Valuation (định giá trước ), cầu thư Chương?”
“Đúng vậy.”
Mạc Hằng Thanh vội theo mạch suy của cô.
“ sở có quy trình chuẩn cho việc vấn vị trí . Nhưng lần này, anh và giám vụ đề bổ sung đánh ra quyết nhanh và trình của ứng viên.”
Các nghiệp có vốn tư ngoài rất quy trình tiêu . Ưu là có thể sao , triển , quy củ hơn; nhược là quá rập khuôn, quá cứng .
giám nghiệp vụ mà Chương Mục Chi là đại diện lăn năm trường trong nước, lâu đã có nhiều về quy trình tuyển này. Họ cho rằng thiếu thực . Có những người được có điểm rất cao, hoàn toàn phù hợp với chuẩn quản lý của hàng đầu tư nước , thật sự sử dụng thường bộc lộ thiếu thực tế.
Lần này, đến tính đặc và tầm quan trọng của phòng diện Thanh , Chương quyết yêu cầu kết hợp phương pháp Đông – Tây, dung hòa trong và nước, bổ sung phần đánh giá năng lực thực tiễn.
“ chăm chăm mấy bài kiểm tra tính cách, trí tuệ hình nữa.”
Chương Mục Chi nói Hằng Thanh:
“ chúng ta cần là người có thể quân trên thao , đối ngoài trường, xông pha nơi trận ; là người thể dắt cả đánh thắng trận, đánh được trận khó.”
vậy, trong buổi phỏng vấn lần này, công đặc biệt bổ sung đánh giá năng chuyên môn, yêu bốn ứng căn cứ vào án do công ty cung cấp tiến định đầu tư (Pre-money Valuation), đồng đưa ra kiến định và án đầu .
Tổng cộng hai dự án, đều là án bộ phận đầu tư của Hồng Thăng đang theo dõi sao trong thời gian đây. Ba ngày buổi phỏng vấn, sự gói tài liệu liên và gửi cho ứng viên, yêu cầu mỗi người tự chọn một hai dự án để trình bày trong buổi phỏng vấn.
Mặc dù Chu người thắng theo quy trình tuyển tiêu , việc lệ bổ nhiệm Chương đã cho thấy cô theo trường phái thực chiến.
Vì , cô không gì với án của Chương Mục Chi. Thấy thời đã gần đến, đưa Mạc Hằng .
“Đi thôi.”
**
Trong phòng văn Thanh , giám khảo còn lại đều đã có mặt. Thấy Chu Hề vào, mọi người lần lượt đứng dậy chào.
Chu Hề khẽ đầu đáp lễ rồi đi đến chỗ ngồi trống ở giữa và ngồi xuống.
Mạc Hằng Thanh ngắn gọn giới xong , chí chấm các nội dung liên của vấn lần này, sau đó nhìn sang Chu Hề.
“Chu tổng, thể bắt đầu ?”
Chu Hề nói: “Bắt đầu đi.”
Ứng đầu tiên là một Phó giám đốc nam, 37 tuổi, đã làm tại Hồng được chín năm. án anh ta lựa chọn là Ô tô Thần Tuấn, ty mới nội đang nổi bật nhất hiện , là Ninh bay đến phố trong này — để bị gọi vốn mới.
Sau thiệu bản thân ngắn gọn, vị ứng viên này trình chiếu bản phương án chuẩn bị kỹ lưỡng lên rồi nhanh đi thẳng chủ .
“Ngành công nghiệp lượng mới đã trở thành xu thế tất yếu, …”
Trong nửa giờ trình , vị Phó Tổng giám đốc này lượt phân chi tiết chính công nghiệp toàn , ảnh hưởng chính nghiệp Quốc xe lượng mới, xoay bốn phương : bố cục toàn chuỗi của Ô tô Thần Tuấn, lợi thế cốt lõi công ty, số tài và triển vọng phát doanh nghiệp. Kết hợp mô định , anh ta ra chiến lược tư:
“Thần Tuấn là doanh nghiệp đứng trong vực lượng mới nội địa, lâu được nhiều tổ chức, trong đó , rất cao. ngoái, của công ty đạt 2 tỷ USD.”
“ trên các chỉ số tài trong 5 gần đây cùng triển vọng tăng trưởng mạnh , dụng hệ P/E của doanh nghiệp tương đồng vào mô hình định giá, giá trị cổ phiếu có 270 tệ. Vì vậy, phương án đầu tư tôi đưa ra là Pre-50, đầu tư để đổi lấy 6–7% quyền cổ ( ).”
đạo các bộ phận vụ đều âm tính toán trong : với đơn 270 một , định giá Thần trong vòng vốn này quả thực có thể đạt 5 . thực lực Hồng , đầu tư 600 USD 7% cổ phương án định giá này rất hợp .
Đồng thời, họ cũng nhận ra vị ứng này dụng pháp giá theo bội (Multiple Valuation Method), phương các chức tư sử dụng phổ biến nhất giá doanh . Nói giản tìm công niêm có quy tương tự tô , hoặc doanh ngành tuy niêm nhưng trải nhiều vòng gọi vốn, tính số P/E của doanh nghiệp đó, rồi nhân cổ phiếu của Tuấn để ra mức định giá. Sau đó, trên mức định giá để phán với nghiệp xem sẽ đầu tư bao nhiêu tiền để đổi lấy bao cổ phần.
“Công ty để so sánh anh chọn là Tân Đặc?” Phó giám đốc bộ đầu tư ngồi trái Hề là người đầu lên tiếng.
Vị Phó Tổng giám đốc đáp là , rồi giải thích :
“ đến cách giữa Tân Đặc Thần , tôi đã chỉnh hệ số P/E , lấy một phần mười, tính mức 30 lần.”
Đặc là doanh nghiệp dẫn đầu ngành năng lượng toàn cầu. Nhờ năng lực nghiên cứu, phát triển và vượt tuyệt đối, lâu đã giới tư cầu đón, hệ P/ cao đến chỉ doanh nghiệp cùng ngành nhìn khắp mọi lĩnh vực được doanh hai. Vị Phó giám hệ số một phần mười để quy đổi, hoàn toàn hợp hợp .
giám khảo còn xoay quanh một trong chiến đầu tư của anh để đặt câu hỏi. Anh đều trả lời ra , có trình tự rõ ràng, đủ thấy đã chuẩn bị vô kỹ lưỡng.
mọi lần xong, Mạc nhìn sang Chu Hề, người đầu đến giờ vẫn im lặng.
“ tổng, cô có câu hỏi không?”
Chu Hề cây bút giữa đầu tay, nhìn người dự phỏng vấn.
“ tổ chức nắm giữ cổ phần lớn của Thần Tuấn là ai?”
“KR.”
“KR đầu điểm ?”
“Năm 2006, vòng A, Pre-1B, đầu tư 100 triệu USD, đổi lấy 10% quyền chọn cổ phần.” Vị Tổng giám ngừng một rồi bổ sung: “Đó cũng là khoản tư giá một trăm triệu đầu mà Ninh Thần thực sau khi quỹ đầu tư được lập năm 2005.”
Chu Hề nghe sự ngưỡng trong lời anh , cũng một người Kỳ, tượng.
“Thế còn vòng vốn gần nhất?”
“Năm ngoái, E, Pre-10, đầu 200 triệu , đổi lấy đến 10% quyền cổ .”
Mạc Hằng Thanh, không xuất thân vụ, vị Phó Tổng giám đốc này chuẩn bị kỹ, số liệu nói ra không cần suy nghĩ, trả lời trôi chảy lưu .
Nhưng các lãnh đạo nghiệp có mặt lại dần nhận ra điều bất , đặc biệt là vị Phó Tổng giám đang trực phụ trách dự án này, trên đã lấm tấm một tầng hôi.
vòng gọi mới nhất, KR, tổ chức đầu tư nhất, đưa ra mức giá 10 tỷ USD, đồng thời rót 200 USD đổi lấy chưa đến 10% cổ phần, vững vị trí nhà tư Ô Thần . Điều toàn bộ các nhà khác, bao gồm cả ông ta, đều rằng ý định nắm giữ dài .
Nhưng câu hỏi Chu vừa đặt ra lại như gáo nước lạnh thẳng vào đầu .
Ngay từ mười năm trước, nắm trong tay 10% quyền chọn cổ Thần Tuấn. Mà trong suốt năm ấy, sau hết vòng tăng vốn mở cổ này đến khác, 10% cổ phần đầu đó khuếch đại vô số lần.
vốn E năm ngoái, 10% mà đổi được 200 triệu USD chính là 10% sau khi được khuếch . Nếu lấy hệ số /E Thần Tuấn để tính ngược lại 10% đó chỉ tương đương khoảng 1% phần năm trước.
Điều nói điều gì?
Điều chứng tỏ KR lâu bắt đầu lên rút khỏi tô Tuấn. Tuy là 10%, nhưng trên , từ 10% thật sự ở đầu đến 10% sau khi đã được khuếch đại hiện , đã âm thầm tỷ lệ nắm giữ ban đầu 9 điểm phần trăm mà ai hay biết.
KR tục hiện thực lực vượt đủ loại dự án, trong giới đầu tư dần xuất hiện xu thần hóa mà họ rót . Thậm chí nhà đùa rằng:
“ án KR đầu tư thì cứ nhắm mắt xuống tiền là được.”
Thành ra, ít doanh nghiệp lấy câu “KR đã từng với chúng tôi” chiêu bài để giá trị của mình.
Vị giám đốc năng lực nghiệp vụ cũng khá vững. Sau một ngẫm, anh ta cũng hiểu ra hàm đằng hỏi của Chu Hề, lập tức trở nặng nề.
Chu Hề dùng đầu bút gõ nhẹ lên mặt bàn với anh ta:
“Logic và phương án Pre anh đều vấn đề. Nhưng có một điểm tôi nhắc anh.”
“ thần thánh bất kỳ cá hoặc tổ chức nào.”
“ một nhà đầu tư, mọi tư anh ra phải dựa trên đoán phân tích của chính mình, phải giao bộ não của cho khác.”
Huống lại giao một lão hồ giỏi mưu tính, dùng cặp kính để che giấu tham vọng.
Thần Tuấn sắp khởi động gọi vốn mới. này anh bay đến thành Lâm, người ngoài vào đều tưởng ông lại đi rót tiền, đang tìm mọi cách để chen lên chuyến tàu kiếm này.
, ta bày thế trận, chỉ chờ con béo tự chui vào bẫy.
án này chưa chính thức lập trình lên đồng quyết định đầu tư. Hề cũng chỉ vừa biết cấp có một vị Tổng giám đang nhắm đến dự án này Mạc Thanh đưa bộ đề cho cô nãy, đồng thời nhanh chóng đọc và ghi các liệu cùng số liệu .
Thế , với cách là tổ chức nắm giữ cổ nhất của Tuấn, khi vòng gọi vốn cận kề, chức có tham vòng tiếp theo, KR còn rõ hơn bất kỳ .
Lúc sáng hai người , Ninh Diên lại không hề đề đến chuyện này.
Không biết là tin rằng có ở đây thì Hồng Thăng lọt vào miệng con hồ ly, chính Hồng cũng những con cừu béo anh muốn ngoạm?
(Lưu ý: Chương sau vẫn được thay thế.)
18.
:
đương cũng phải lo sự nhé.
Lớp nhỏ ngân tư
hơi nhiều ngữ chuyên , nhưng người chỉ cần nắm được một điểm là định .
là gì?
Nói một cách dễ hiểu, đó là việc đầu dự một công ty sẽ có giá trị bao nhiêu tại một điểm nào đó tương (đối với doanh niêm yết thì thông sẽ lấy điểm lên sàn mốc).
Tuy nhiên, khi doanh nghiệp được thành đến lúc yết là cả một chặng đường rất dài. , trong thực , người ta cũng thường lấy là vòng gọi vốn tiếp theo, hạn từ vòng A đến vòng B.
Nhà đầu sẽ ước tính thời điểm đó, giá trị của (mọi người có thể hiểu giản là giá cổ phiếu) sẽ đạt bao nhiêu.
Đó chính là giá.
2. Định giá thế nào?
này giải thích phức . Nhưng nói đơn giản, nghiệp ở mỗi giai đoạn khác ( , giai phát , giai đoạn trưởng thành) sẽ áp dụng phương pháp định khác nhau. Thông thường sẽ có rất nhiều hình công thức tính.
cách nào thì điểm lõi cuối cùng vẫn là: đầu tư tin rằng doanh sẽ , có giá trị trong tương lai, mới bỏ đầu tư nó, rồi chờ đến khi giá cổ phiếu tăng trong lai để thu lợi .
Ở , mình lấy một ví dụ đơn mọi người hiểu logic và trình của các đầu tư.
Giả sử mình có rất .
Sau một thời quan sát, mình để ý thấy xe bánh kếp góc đường, thấy doanh nó cực kỳ tốt, tương lai sẽ phát triển cửa hàng bánh toàn KFC hay ’s.
Thế là mình hành giá nó.
Nếu tại thì nó chỉ có một chiếc xe ba bánh cũ với gas, rõ ràng đáng bao nhiêu tiền.
Nhưng mình giả rằng, dựa trên lượng khách hiện , tăng vài xe ba bánh, thêm vài bình gas, hoặc ở khu trung đông đúc…, thì năm rất có thể nó phát triển thành chuỗi cửa hàng bánh kếp trên khắp thành phố và được rất tiền.
đó, nó sẽ không một quầy hàng đường nữa, mà có thể trị giá đến vài chục triệu.
số vài chục triệu mà ước đó, chính là giá của .
thể thấy, lúc mình đầu tư, nó không thực sự giá vài chục triệu, mà mình cho năm sau, nó đáng từng ấy tiền.
Cổ phiếu cũng vận hành theo logic . Giá cổ phiếu Mao Đài cao như vậy không phải vì thân Đài có nhiều tài sản thế, hay hiện đã tiền đến thế, mà vì tin rằng trong lai, đến một thời điểm nào đó, nó sẽ giá ấy.
Được rồi, lại bánh kếp .
Sau khi xong, mình quyết đầu tư. Mình dựa trên mức định giá đó để xem bỏ ra nhiêu tiền để đổi lấy cổ phần quầy bánh (về lý thì bỏ càng tiền đổi càng nhiều phần càng tốt, trên thực tế, chúng ta một điểm cân bằng).
Trước tiên, nói với chủ:
“Anh công ty bánh kếp đi, phần ra. Tôi tiền cho anh, anh nhượng cho tôi một phần phần. Sau này lời hay lỗ thì theo lệ phần.”
Anh cầm số tiền thiết bị bánh kếp tốt hơn, thuê thêm nhân , thuê địa điểm đẹp , in tờ quảng cáo hoặc mua một tặng … Nói chung có để mở thêm nhiều cửa hàng, thu hút khách hơn và kiếm được tiền hơn.
là đồng ý, việc kinh doanh ngày càng phát triển, càng lúc càng tham gia đầu tư. Nhưng đến đó, giá phần cũng tăng .
Là người đầu tư từ sớm, mình chỉ cần bán bớt một phần cổ phần cho những đến sau thể về tiền cao hơn rất nhiều với khoản mình bỏ ra ban .
quá trình chính các tổ chức đầu tư vốn và thoái vốn, đồng bao logic của và đầu tư.
Hy vọng mọi người thể hiểu được.